劣迹斑斑的咨询机构为珍酒李渡IPO开路，吴向东放出了酒圈“猛料”

来源：金叫唤来了

浓香们开始颤抖吧！猛料、劣迹李渡路吴洋河、斑斑、询机向东舍得、珍酒剑南春、放出……

2026年，酒圈酱香将“超越”浓香成为白酒市场“规模最大”的猛料香型——来自“酒业大亨”吴向东的珍酒李渡集团，在近来递交给港交所的劣迹李渡路吴IPO招股书中如是表示。

金哥特地数了下，斑斑事关2026年“超越”这句话，询机向东珍酒李渡招股书前后变着法儿至少说了6遍。珍酒比“我们是放出第四大民营白酒公司”的提法，还多2次。酒圈

吴向东一向低调，猛料鲜少在大众面前放狠话，这可算是他放出的兔年酒圈第一“猛料”。

俨然是蓝图已经绘就，号角已经吹响之势。

联系到今年2月初的贵州白酒企业商会迎新年会，身为会轮值会长的朱伟登台演讲：酱香酒超越浓香酒成为第一品类，可能是白酒行业“未来十年”发展的大事件。

要知道，作为“花式营销”的重症爱好者，朱伟都没敢拍板酱香“超越”浓香的具体时间，那吴向东的“2026年”又是从何而来呢？

金哥仔细扒拉后发现：吴向东的自信，是一家名头闪亮的咨询机构——弗若斯特沙利文（Frost Sullivan，下简称“沙利文”）给的。

根据公开资料，沙利文于1961年在纽约设立，在全球设有40多个办事处，共有2000多名行业顾问、市场研究分析师、技术分析师及经济学者。

沙利文正是珍酒李渡IPO的“行业顾问”。珍酒李渡委托其就中国白酒行业进行分析并编写报告，为此支付了110.5万元的顾问费。

问题来了：行业分析报告本应展现完全中立客观的数据，以反映行业真实情况，如今沙利文收着拟上市公司的钱，又如何保证编制报告的独立性呢？

一、哪个数字更接近真实

在珍酒李渡招股书中，出现“沙利文”字眼和提及其相关数据资料的，至少有70处。

金哥现摘录一段，供各位品味一下——

根据弗若斯特沙利文的资料，酱香型白酒的中国市场规模预期将由2022年的人民币2033亿元增加至2026年的人民币3217亿元，复合年增长率为12.2%。根据同一资料来源，中国白酒市场的酱香型白酒的市场份额预期由2022年的32.7%增加至2026年的41.8%，超越浓香型白酒成为所有香型中市场规模最大的香型。

一眼看上去，这段话的数据有整有零，资料还有出处，一股浓浓的专业味儿，并透着点言之凿凿的感觉。

有了“独立第三方”沙利文的加持，珍酒李渡似乎也显得底气十足！

在招股书中，不时有这样的字句跳出：“我们处于有利位置，可继续受惠于此趋势”、“酱香型白酒为我们的主要增长引擎”、“酱香型白酒的庞大产能是我们的核心竞争力”……

这里介绍下背景。珍酒李渡，名字中的珍酒和李渡，分别取自贵州遵义的珍酒和江西李渡的李渡，两家酒厂都于2009年被吴向东收购。

因“沾染”茅台基因，加上近年的酱酒热，珍酒占据珍酒李渡公司营收的半壁江山。2021年，珍酒实现34.87亿元营业收入，贡献了当年总营收的近7成。

若酱酒一直向好，珍酒自然水涨船高。在此背后，吴向东肯定希望珍酒除了承接茅台外溢的需求外，更希望对标的是茅台在资本市场上的溢价。

继续说回沙利文的2026年预测。这预测靠谱吗？酱酒真的会一骑绝尘并在3年后笑傲江湖？

金哥发现，同样是预测2026年酱酒市场规模，前瞻产业研究院的数字就比沙利文的3217亿元，整整少了660亿元！

前瞻产业研究院自称是“中国产业咨询领导者”。据《中国白酒行业市场需求与投资战略规划分析报告》，该研究院预测2026年酱酒行业的销售收入将达到2556亿元。

值得一提的是，“2556亿元”，今年1月也被另外一家咨询机构“黑格”所采用，并发表在文章《未来白酒行业变化八大预判》中。此外，这个数字还常被一些行业自媒体及财经媒体引述为来自“中国酒业协会”。

这两个数字，到底谁更接近真实呢？还是说，数字就个是任人打扮的“小姑娘”？

IPO说白了是卖股票，为了支撑高估值和流动性，沙利文会不会为了满足客户的特定需求，比如把市场规模有多大就吹多大、市占率排名有多前就吹多前？

对此，我们无法给出判断。但金哥知道，酱香要想反超浓香，并不容易，更不会像沙利文预测得那么轻飘飘！

至今，渠道库存和价格倒挂，仍然是悬在酱酒产业头上的两把利剑。没有一两年时间的调整，何谈“超越”？

在此之前，金哥注意到，还有咨询机构甚至预判在2025年左右酱酒将会迎来行业下行拐点，众多酱酒品牌将会面临供大于求的潜在风险。

二、是真干净还是假洁癖

殊不知，身为行业顾问的沙利文，在资本市场口碑并不好，甚至可以说是劣迹斑斑。

早在2017年，第一财经在一篇题为《为何造假企业偏爱与这家公司合作？》的文章写道：港股涉嫌财务造假而长期停牌的博士蛙、诺奇、辉山乳业三家公司，都雇佣了弗若斯特沙利文提供市场地位咨询报告。

另外，2020年被爆出财务造假的美股上市公司瑞幸咖啡，上市后暴跌九成的米格国际和暴跌六成的雅仕维传媒，在IPO时也用的是沙利文的数据。

医疗类上市企业经常公布一些骇人听闻的数据，不少就出自沙利文。

金哥给你摆几个。比如锦欣医疗，其招股书里有一个统计数据：2017年中国大约有4770万对不孕症夫妇，预期于2023年将增加至约5620万对。

照此推算，中国已经有1亿多育龄男女不能靠自己生孩子。手牵手能绕地球五圈。

最搞笑的是康宁医院。它曾用过沙利文提供的一个数据：中国有1.8亿人患有精神疾病。

也就是说，每8个人就有1个有精神病。后来，康宁医院想回A股，发审委委员给他们提了一个问题：你们说每8个人就有一个精神病，我们在座的谁是？

沙利文的不靠谱，远不止于此。

在知乎上，有很多关于沙利文的评价，也可窥豹一斑。有匿名用户2月15日发帖称沙利文就算是作为新手村，“也是很拉胯的公司”，……“对任何行业的研究都浮于表面，拍数全靠流氓逻辑”。

对于屡屡躺枪，沙利文公司相关负责人有自己的解释：将过往某些已上市企业发生的经营或财务问题归咎于独立行业顾问，这样的处理方式并不恰当。

不过，在信息披露方面，香港不如内地那么严格，这是一个不可否认的事实。在金哥看来，这也给相关公司造假腾出了很大空间，尤其在行业描述方面。

而对沙利文来说，一切都是稳赚不赔！上市公司出事了，坑了投资人，跟我没关系，我只是个市场调研机构。没出事，你好我好大家好，开心收钱，再收录几个成功案例。

这里金哥想问下吴向东：你痛恨假货，讨厌仿冒，看上去原则性极强，为何却又使用有争议且名声不太好的咨询机构的数据来佐证珍酒李渡的竞争优势和光明前途呢？

老话说得好：一次不忠，百次不用。吴向东，你是真干净还是假洁癖？

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