美国通胀6月再度爆表，华尔街第一时间这么看

文章来源：华尔街见闻

在通胀数据震惊市场之余，美国华尔街众说纷纭；大多数机构预计美联储在7月加息75个基点是通胀板上钉钉，并不排除加大力度的月再可能性。

华尔街机构纷纷表示，度爆第在美国胀数据之下，表华美联储在7月加息75个基点几乎是尔街板上钉钉，不排除加大加息力度的美国可能性。

7月13日，通胀美国劳工部公布数据显示，月再美国6月CPI同比增长9.1%，度爆第刷新40年的表华新高。6月CPI环比上涨1.3%，尔街是美国自1980年初以来的最大环比涨幅。

整个美国的通胀货物价格普遍上涨，汽油价格环比上涨11.2%，月再远远超过其他类别，在6月中旬达到创纪录水平。住房和食品价格上涨也是通胀的主要因素。

最重要的是，这份报告将迫使美联储不得不继续坚持紧缩路线。在通胀读数震惊市场之余，华尔街众说纷纭。

大多数机构预计美联储7月份加息75个基点，9月份加息50个基点，目前市场预期美联储在7月加息100个基点的可能性达到了30%。一旦美联储真的在7月的会议上加息75个基点，再加上6月的75个基点，这将比上一次两年多紧缩周期的收紧幅度还要大。

高通胀将持续下去 经济衰退近在咫尺

刚刚将今年下半年出现经济衰退作为其基本情景，其报告显示，核心商品和核心服务的潜在价格压力比预期的要大得多。

尽管美国银行对核心商品的展望包括了未来一年的温和通缩，但该机构也承认，通胀报告中几乎没有迹象表明通缩会很快到来。此外，考虑到劳动力市场的持续强劲，核心服务业通胀可能会继续保持粘性。他们重申，“通胀税”将拖累消费者支出，将经济推入温和衰退。

首席经济学家 Jan Hatzius 认为，核心通胀的范围进一步扩大，现在有42%的商品篮子，其6个月的通胀同比增幅超过6%。36年以来的最高租金水平为今年下半年的利率路径带来了上行风险，因为住房是规模最大、最持久的通胀类别之一。

CIBC 资本市场经济学家 Katherine Judge 对核心通胀很快降温不抱太大希望，他认为尽管汽油价格在进入7月后有所下跌，表明未来整体通胀会有所缓解，但年度核心通胀率可能会再次加速，因为基数效应将不再压低该指标，而住房价格上涨将继续传导至该该指标。

Renaissance Macro经济学家 Neil Dutta 表示：“根据我对美联储反应的解读，从今天的CPI通胀数据来看，经济衰退的可能性在上升，而逆转这一趋势的可能性在下降。”

LPL Financial 的首席股票策略师 Quincy Krosby 表示，超过9%的涨幅让市场措手不及：“本周密歇根大学发布的消费者信心指数初值，尤其是消费者5年通胀预期结果，对市场乃至美联储都至关重要。”

美国哈佛大学教授、美国白宫经济顾问委员会前主席 Jason Furman 曾批评白宫去年1.9万亿美元的支出计划，现在已经站出来支持修订后的经济议程，其中包括用1万亿美元的财政收入来为削减5000亿美元赤字提供资金，其余大部分用于削减药品成本。Furman 发布推文称，在这一点上，财政政策也应该有所帮助，目前的最佳选择是削减5000亿美元赤字，并通过谈判和解来使物价放缓。

诺奖得主、美国经济学家 Paul Krugman 认同白宫的立场，他说：“今天的高通胀数据已经过时了，没有反映出汽油价格下跌和其他近期已经出现逆转的因素，但很难想象美联储不会加息75点。但如果市场预期美联储会因为通胀过高而出现政策转向，大宗商品价格就会飙升，导致通胀进一步加剧。

Evercore ISI 的经济学家 Stan Shipley 表示，他预计6月的通胀读数将在短期内推高美债收益率、通胀预期和美元汇率。

Comerica Wealth Management首席投资官 John Lynch 更关注美债收益率曲线倒挂的问题，称4月份的第一次倒挂是一个警告，但这次可以被视为一个信号。无论就业和家庭资产负债表的基本面是否证明了经济衰退是合理的，各种信心调查和供应限制都表明，经济衰退可能已经来临。

加息75个基点板上钉钉 不排除加大力度的可能性

BMO Capital markets 利率策略师 Ian Lyngen 表示，7月加息100个基点不是该机构的“基本预期”，但在6月的意外通胀数据后，要保持警惕，“我们对6月美联储的大幅加息感到意外，因此正在等待美联储的任何讲话来声明他们对紧缩步伐的想法”。

道明证券策略师 Priya Misra 认为这给美联储带来了继续加息的压力，对风险资产和美联储来说都是一个严峻的考验。她强调了对美联储7月加息75个基点的预期，称这将使利率达到中性水平。她补充称，加息100个基点可能“对市场的破坏性太大”。

牛津经济研究院的 Kathy Bostjancic 指出，能源价格已经同比增长了41.6%。Bostjancic 表示，她预计美联储9月份也会加息75个基点，而不仅仅是7月，这将是连续三次加息75个基点。75个基点会取代50个基点变成正常加息的幅度。

MUFG 债券策略师 George Goncalves 认为，即使有一些经济衰退的信号，美联储也不会动摇收紧政策的决心。如果基准利率提高到4%，而10年期美债收益率保持在3%，美联储可以降息50个基点，这可能反映了“准滞涨环境”。

信安环球投资公司首席全球策略师 Seema Shah 表示，通胀走势违背了市场认为“已经见顶”的预期。随着通胀率超过9%，美联储如果放慢紧缩步伐简直是无法想象的，当然，市场关于美联储转向的讨论现在也将停止，7月份加75个基点几乎是板上钉钉的事，不能排除加大加息幅度的可能性。该机构预计明年联邦基金利率将升至4.25%，因为美联储不顾一切地试图从此前对通胀的错误解读中清醒过来并做出挽救。

彭博情报的 Ira Jersey 表示，市场对9月份加息的下意识反应是完全合理的，“我们认为，美联储在7月和9月的会议上加息75个基点，比在任何一次会议上加息100个基点的可能性都要大”。

Lombard Odier 资产管理公司宏观经济主管 Florian Ielpo 认为，加息周期的加速还没有结束，我们不得不等到2023年才能看到美联储考虑暂停这一周期。

通胀可能已经见顶

另一派秉持不同的立场，认为6月的高通胀数据是通胀已经见顶的信号。

资产管理公司全球策略师 David Kelly 表示：“这是一个非常不同寻常的经济现状，我希望美联储认识到这一点。这份报告的数据十分高，但我认为通胀已经见顶，这将是最后一个通胀如此高企的月份。”

首席经济学家 Ellen Zentner 称：“5月所有主要类别的通胀数据都出人意料地上涨之后，在6月份延续了这一趋势。但前景表明，从现在开始通胀将有所放缓。特别是，在大宗商品和天然气零售价格下跌的背景下，能源价格通胀可能在7月份大幅逆转，这意味着下个月整体通胀率将大幅下降。”

Infrastructure Capital Advisors 首席执行官 Jay Hatfield 表示，这可能是通胀见顶的信号：“我们预测，这次数据将标志着通胀的顶峰，因为美联储已经收紧了15%的基础货币，这是自大萧条以来最快的收紧幅度，这将抑制通胀，因为量化紧缩QT推动美元今年升值超过12%，这导致自6月CPI的测量期以来大宗商品价格已经暴跌超过20%。”

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