创金合信基金王婧：当前市场轮动加快 建议低位均衡配置

本周市场仍处于震荡波动期，创金权重指数表现好于中小型指数，合信如我们预期，基金加快建议均衡出现了价值、王婧成长风格的当前低位再平衡。行业结构上，市场ChatGPT引领的轮动AI投资热潮仍在扩散，从软件到硬件，配置TMT板块依然是创金资金重点挖掘的方向。创金合信基金首席策略分析师王婧表示，合信社融数据公布后，基金加快建议均衡经济复苏相关方向体现出分化特征，王婧当前微观数据最好的当前低位白酒和美容护理板块涨幅居前，但数据偏弱的市场房地产、农业等板块持续走弱。轮动市场呈现整体震荡，内部结构轮动加快的特征，不建议追高题材概念，可维持低位均衡配置。

美国1月通胀数据公布。1月CPI同比增长6.4%，预期同比增长6.2%，环比增长0.5%；核心CPI同比增长5.6%，预期同比增长5.5%，环比增长0.4%。通胀数据受年度调整影响，均有上修。

结构上看，核心商品价格环比由下降0.13%回升至增长0.07%，核心服务价格环比由增长0.61%回落至增长0.55%。因1月数据并未加强通胀数据环比持续回落的趋势，市场在数据公布后的短暂交易较为纠结，美债、美元、美股均出现明显波动，但最终美债重拾升势，美元指数上破104。

最新的CPI数据显示，通胀粘性依然超越以往，市场对于货币政策转向过于乐观的预期或将逐步开始修正。同时，1月美国销售数据大超预期，美国经济衰退的确认点再度延迟，前期基于美国经济相对走弱的交易，也正随着数据的出台被重新定价。

王婧分析认为，美元、美债的回落，推升风险偏好上升，是过去3个月全球资产定价的主线。展望未来3个月，通胀压力缓解，加息退坡，美元回落最顺畅的阶段非常可能已走到末端。对于风险资产来说，流动性环境的再度收紧是最大的潜在风险。

王婧表示，A股春季躁动进入后半段，历史统计结果，春季躁动时间大多在春节前至两会前后，引发春季躁动结束的原因有政策预期落空及监管收紧、风险事件冲击等几种场景。2023年可能的风险来自政策预期落空和外部的宏观压力，在经济实质性好转与美元流动性实质性扭转之间，可能存在时间差，这或是今年市场波动的主要风险来源。

临近两会，市场依然在向好的政策预期和等待经济数据验证当中，情绪热度维持，但轮动加快。王婧指出，不建议追高题材概念，可维持低位均衡配置。

(责任编辑：探索)