【艾德证券期货】玄武云：国内最大智慧CRM服务公司，AI驱动持续盈利

公司分部收入来源 

公司收入来自CRM PaaS服务和CRM SaaS服务。艾德2021年，证券CRM SaaS服务收入占44.1%，期货驱动CRM PaaS服务收入占55.9%。玄武 

图 3按分部划分公司收入 

数据来源：公司上市文件 

核心客户量价齐升 

2018年-2021年，云国盈利公司核心客户数量：199个、内最231个、大智266个、服务325个，公司即使受疫情影响，持续核心客户数量仍稳步上升；来自核心客户收益占同期总收益的艾德89.2%、91.1%、证券92.8%、期货驱动94.6%；核心客户的玄武人均贡献值由2019年的236.62万升至2021年的288.74万。 

2019年-2021年，云国盈利客户净收入留存率107%、123.1%和120.1%；核心客户净收入留存率99.9%、113.2%、102.2%。 

2021年，食品、饮料行业百强企业，分别有28家、24家hi公司客户；日用品、白酒行业百强企业，分别有20家、10家是公司客户；TMT行业，互联网、软件行业百强企业，分别有21、15家是公司客户；金融行业中，银行百强企业内有37家为公司客户，另包括30家证券公司。 

行业前景广阔 

根据弗若斯特沙利文报告，智慧CRM服务市场总收益由2018年的16亿增长至2021年的72亿，期间复合收益率为66.9%，预计2026年进一步增长至368亿，2021年-2026年复合收益率为38.6%。 

图 4智慧CRM服务市场总收益 

数据来源：公司上市文件 

行业竞争格局 

根据弗若斯特沙利文报告，按2021年的国内智慧CRM服务供应商收益计，公司是中国国内最大的智慧CRM服务供应商，2021年的市场份额为13.8%。 

图 5国内智慧CRM服务行业前5名收益及市场份额 

数据来源：公司上市文件 

公司估值 

2020年9月和2020年10月，公司进行了增资和股权转让。广发乾和投资2998.75万；共青城兰石创业投资投资2399万；成大沿海投资743.69万；珠海擎石投资76.768万；广州正信2878.8万。 

投后估值12.62亿人民币！ 

保荐人近2年保荐项目 

公司独家保荐人为招银国际。最近2年，招银国际参与保荐的项目一共11个，其中首日录得上涨的公司一共7个，但没有一个首日涨幅超10%。 

图 6招银国际最近两年保荐项目暗盘及上市首日表现 

数据来源：阿斯达克 

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作者：艾德证券期货研究部 

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