宏观政策发力进行时 稳健货币政策加力支持实体经济

来源：经济参考报

引导1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）下行，宏观降低实体融资成本；丰富结构性货币政策工具箱，政策精准滴灌重点领域和薄弱环节；设立新金融工具，发力引导金融机构加大对基建重大项目的进行健货济支持力度……助力经济稳增长，货币政策持续发力。时稳

《2022年第二季度中国货币政策执行报告》指出，币政加大稳健货币政策实施力度，策加持实发挥好货币政策工具的力支总量和结构双重功能，主动应对，体经提振信心，宏观搞好跨周期调节，政策兼顾短期和长期、发力经济增长和物价稳定、进行健货济内部均衡和外部均衡，时稳坚持不搞“大水漫灌”，币政不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。

——发挥贷款市场报价利率改革效能，推动实际贷款利率不断下行。

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年8月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，分别较上月下行5个基点和15个基点。这也是5年期以上LPR继5月下调15个基点后再次大幅下调15个基点，实际作用和信号意义都十分重大。

在业内人士看来，从上周中期借贷便利（MLF）利率和公开市场逆回购操作利率均下行10个基点，到本次LPR下行，正是货币政策加大实施力度助力实体经济恢复的具体体现。

招联金融首席研究员董希淼表示，从7月经济和金融数据看，稳增长面临较大压力，企业和居民有效融资需求不足。通过LPR下行，可引导金融机构继续降低市场主体融资成本，减轻企业和居民负担，激发企业和居民融资需求，增强信贷总量增长的稳定性。

在研究院研究员梁斯看来，自2020年8月LPR形成机制改革以来，三年间我国利率传导机制进一步打通，从政策利率到市场基准利率，再到市场利率传导的利率体系基本建立，金融机构发放贷款利率跟随LPR同向联动，贷款利率隐性下限被打破。央行数据显示，2022年二季度末，企业贷款利率已降至4.16%，为历史最低，LPR改革有力支持了实体经济发展。

——有的放矢、精准发力，结构性货币政策工具箱不断丰富。

重庆市黔江区佳惠百货有限责任公司是黔江区供给市民生活物资的重点企业。在了解到公司资金出现临时性短缺的情况后，主动上门对其进行现场服务，最终运用央行支小再贷款资金，为企业提供了流动资金贷款450万元，且无需企业提供抵押物以及第三方担保。

这正是人民银行重庆营管部指导辖区地方法人银行积极运用再贷款做好助企纾困工作的缩影。今年以来，助力经济稳增长，一系列结构性货币政策工具不断发力，通过提供再贷款或资金激励的方式，支持金融机构加大对特定领域和行业的信贷投放，做好“加法”。

8月19日，人民银行在官网就结构性货币政策工具的详细情况进行公布，数据显示，截至6月末，包括长期性工具和阶段性工具在内的10项结构性货币政策工具的合计余额为53977亿元。

今年以来，人民银行还新创设了科技创新再贷款、普惠养老专项再贷款、交通物流专项再贷款，引导金融机构加大对科技创新企业、普惠养老机构和交通物流行业的支持力度。据中国人民银行货币政策司司长邹澜介绍，今年创设的三项新工具按季发放，于今年7月首次申请，目前人民银行正在有序推动相关工作。

“当前货币政策工具明显更加注重结构性，针对经济重点领域和薄弱环节精准发力。未来，在确保资金总量稳定基础上，要继续发挥好结构性货币政策工具对资金流向的牵引作用，综合运用专项再贷款、再贴现等工具，持续加大对普惠小微、科技创新、绿色等重点领域和薄弱环节的支持力度。”梁斯表示。

——不搞“大水漫灌”，设立政策性、开发性金融工具，引导金融机构加大对基础设施建设和重大项目的支持力度。

8月6日，国家开发银行福建省分行投放国开基础设施投资基金5000万元，用于支持湄洲湾港东吴港区罗屿作业区8号泊位工程项目建设。湄洲湾港是福建省建设“21世纪海上丝绸之路”核心区的重要基础，此次资金投放将有效缓解项目资本金出资压力，为项目如期建成投运提供资金保障。

设立政策性、开发性金融工具，补充基建重大项目资本金，正是货币金融政策助力稳定宏观经济大盘的重要举措。今年7月，人民银行支持国家开发银行、农业发展银行分别设立金融工具，规模共3000亿元，近日，国开基础设施基金和农发基础设施基金均正式成立并实现多个重大项目资本金的投放。8月22日，人民银行召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会指出，政策性开发性银行要用好政策性开发性金融工具，加大对网络型基础设施建设、产业升级基础设施建设、城市基础设施建设、农业农村基础设施建设、国家安全基础设施建设等重点领域相关项目的支持力度，尽快形成实物工作量，并带动贷款投放。

“政策性、开发性金融是逆周期调节的重要工具，具有平抑经济周期的功能。”国务院参事、中国银保监会原副主席王兆星日前表示，在财政政策空间有限，货币政策传导力度较难直达的情况下，充分发挥政策性、开发性金融这样一种政策性工具的作用，对于财政政策、货币政策中间的连接驱动以及更好地支持实体至关重要。

邹澜此前表示，政策性、开发性金融工具作为阶段性举措，通过适当政策设计，有利于在坚持不搞大水漫灌、不超发货币条件下，满足重大项目资本金到位的政策要求，引导金融机构发放中长期低成本配套贷款，疏通货币政策传导机制，增强信贷增长的稳定性，助力实现扩投资、带就业、促消费综合效应，稳定宏观经济大盘。

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