光大期货【橡胶】：沪胶一五价差小幅回落 天胶反弹接近尾声

1、期货供给端，橡胶小幅海南产区胶水释放充裕，沪胶回落工厂生产积极性高，价差接近上周产区制浓乳胶水收购价格止跌反弹。天胶截止到9月23日，反弹制浓乳胶水收购价格为10700元/吨，尾声周环比下降200元/吨。期货上周云南地区保持正常季节性生产，橡胶小幅周内原料价格止跌反弹。沪胶回落截止到9月23日，价差接近云南胶水价格11000元/吨，天胶周环比上涨100元/吨。反弹泰国生产利润水平走高，尾声加工厂按需生产；周内泰国原料收购均价重心窄调。期货胶水周均价45.50泰铢/公斤，较上周持平。2022年8月中国天然（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量终值48.66万吨，环比增加1.17%，同比增加15.76%，1-8月份累计进口370.02万吨，累计同比上涨8.96%。2022年前8个月，科特迪瓦橡胶出口量共计821，744吨，较2021年同期的724，120吨增加13.5%。

2、需求端，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为59.52%，较上周提升9.45个百分点，较去年同期提升3.58个百分点。上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为63.25%，较上周提升6.98个百分点，较去年同期提升10.26个百分点。截至9月23日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存46天，周环比持平；半钢胎成品库存46天，周环比增加1天。2022年8月，中国的全钢轮胎出口量34.5万吨，环比下降13.62%，同比上涨2.44%；1-8月累计出口量270万吨，同比涨幅13.3%。中国的半钢轮胎出口量22.04万吨，环比下降10.82%，同比上涨4.35%；1-8月累计出口量162.9万吨，同比涨幅6.49%。

3、库存，截至9月16日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为31.90万吨，较上期增加1万吨，增幅3.24%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为11.73万吨，较上期增0.41万吨，增幅3.62%。合计库存43.63万吨，较上期增加1.41万吨。截止09-23，天胶仓单26.21万吨，周环比增加550吨。交易所总库存30.2561万吨，周环比增加8875吨。截止09-23，20号胶仓单4.9454万吨，周环比下降8246吨。交易所总库存5.9523万吨，周环比下降7439吨。天然橡胶社会总库存93.14万吨，周环比下降1.19%。

4、上周胶价偏强震荡，沪胶主力2301合约周环比上涨0.89%，整体维持在13000元/吨震荡。从供给端来看，国外主产区上周降水增多，泰国原料价格小幅抬升。短期内海外主产区降水持续偏多，对原料产出产生一定干扰。需求端，轮胎开工率恢复至中秋节前水平，但继续抬升空间有限。轮胎出口较上月大幅下降，反应海外需求回落。价格方面，非标基差继续下跌，反应现货跟涨力度不够，01-05价差开始小幅收窄。同时，临近十一假期避险情绪上升。节前天胶盘面震荡运行。

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